据路透社引述三位知情人士透露，欧洲央行周五拒绝了一项拟放宽欧元稳定币发行人流动性要求、为其获取欧洲央行流动性开辟道路的提案。
该提案源自布鲁塞尔智库Bruegel在塞浦路斯尼科西亚为期两天的非正式会议上向欧盟财政部长和央行行长提交的政策简报。作者Lucrezia Reichlin、Bo Sangers和Jeromin Zettelmeyer认为，为了推动欧元稳定币市场的发展，需要更宽松的规则和欧洲央行的后备方案，而欧元稳定币市场在以美元代币为主导的领域中仍是一个四舍五入的误差，路透社报道。
据报道，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德和其他几位央行行长在会场上对该提案表示反对。路透社称，允许稳定币发行人大规模从欧洲银行提取存款将增加贷款人的融资成本，并限制其提供信贷的能力。
据报道，几位官员也对将欧洲央行（ECB）变成稳定币公司的后备方案持保留态度，这一角色传统上仅限于受监管的银行。据报道，财政部长们对该提案意见分歧。
此次干预延续了拉加德本月早些时候在西班牙银行论坛上提出的立场，她认为欧元稳定币可能带来的国际地位的好处，远远超过了对金融稳定和货币政策传导的风险。她反而指出，代币化的商业银行存款以及欧洲央行的庞特斯和阿皮亚批发结算项目是欧洲正确的链上管道。
她说：“推广欧元计价稳定币的理由远比表面看起来薄弱。”
“数字美元化”与存款稳定性
布鲁盖尔将这个问题归结为竞争性问题。该智库的作者警告称，保持欧盟规则比2025年7月签署的美国《天才法案》更严格，将推动发行和交易向海外，加速他们所称的“数字美元化”，路透社报道。
报告称，会议上的央行行员淡化了这一担忧。相反，有几家公司推动对稳定币无论发行地点都施加赎回限制，认为如果没有此类限制，欧洲央行可能会面临大量外汇储备挤兑，尤其是外国持有者大规模套现时。
这一反弹之际，欧盟委员会正在审查自2024年起生效的《加密资产市场条例》（MiCA），该条例要求稳定币发行人持有银行存款及其他流动资产中的大部分储备。路透社指出，美国框架对此要求较宽，支持者以此为通过受监管代币锁定美元主导地位。
银行主导的欧元稳定币推动前进
政治斗争正在上演，私人发行人竞相以自己的条件填补欧元计价的空缺。总部位于阿姆斯特丹、寻求荷兰银行授权的合资企业Qivalis财团已发展到15个国家的37家银行，计划在今年下半年推出符合MiCA标准的欧元稳定币。该集团的创始人包括法国巴黎银行、国际集团（ING）、联信贷银行（UniCredit）、加沙银行（CaixaBank）和丹麦银行（Danske Bank），最近还新增了荷兰银行（ABN Amro）、荷兰合作银行（Rabobank）、北欧（Nordea）和圣保罗联合天保罗（Intesa Sanpaolo）。
路透社引用Qivalis的推出以及法国兴业银行此前较小规模的举措，作为欧洲银行尚未等待监管辩论平息的证据。
根据Artemis在Bruegel文件中引用的数据，2025年全球稳定币供应量增长了约三分之一，达到3000亿美元，路透社也指出了这一数字。欧元挂钩代币仅占其中0.3%，Circle的欧元币是其中最大的。路透社表示，欧洲稳定币活动在2025年最后一个季度依然表现超乎预期，占全球交易量的38%。
数字欧元仍是欧洲央行的首选路径
欧洲央行仍计划在2029年前推出数字欧元，欧盟财政部长在尼科西亚会议上重申该项目将继续推进，路透社报道。欧洲银行则反对该举措，理由是零售CBDC的采用可能会将存款从系统中抽走，这与目前针对私营欧元稳定币的融资担忧相呼应。
对欧洲央行来说，这种紧张正是关键。拉加德偏好的设计是将基于存款的资金留在受监管的银行内，同时让这些存款的代币化表示与未来的数字欧元并列运行在分布式账本轨道上，从而使私营稳定币发行者处于央行保护范围之外。
